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蜕变中的智能制造优质企业

蜕变中的智能制造优质企业

石破天
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离散型行业数字化转型进度加速, 公司核心受益于智能制造解决方案 行业高景气度。相较于流程型行业, 离散型行业数字化转型中的需求 呈现小而散的特点,更需要整套的智能制造解决方案。我国目前制造 业基础好、企业数字化转型意愿强、相关政策积极推动智能制造进程, 在多重利好因素之下, 智能制造解决方案行业维持高景气度,未来市 场规模有望持续增长。公司作为国内领先的智能制造解决方案提供商, 拥有丰富的行业经验与人才,有望充分享受智能制造行业发展红利。
自研产品比例不断提升,积极构建核心竞争能力。公司在技术与人才 两个层面积极构建自身的核心竞争力:一方面公司持续投入研发, 积 极提升自研产品在所有产品中所占比例, 不断提升自身的技术优势; 另一方面,公司重视行业人才的培养,拥有一批行业专家与计算机人 才,具备优秀的解决工业现场难题的能力,使公司具备良好的业内口 碑与领先的市场地位。
股权激励政策激发员工活力, 良好的商业模式与客户群体保障公司长 远发展。公司拥有完善的薪酬体系与股权激励政策, 有助于激发员工 的积极性与创新性,提高公司活力;公司的管理层优秀,商业模式清 晰,深度绑定下游优质大客户,整体财务状况稳健, 未来市场空间广 阔,公司有望长期健康向上发展。
盈利预测与投资评级: 在企业数字化转型的大背景下, 智能制造解决方 案行业持续景气,公司深度绑定优质大客户、积极拓展客户群体, 未 来成长确定性强。 预计公司 2021-2023 年归母净利润分别为 2.62 亿 元、 3.69 亿元、 5.07 亿元,对应 PE 为 32.54 倍、 23.15 倍、 16.83 倍, 首次覆盖, 给予公司 2021 年50 倍 PE,对应目标价 35.5 元, 给 予“买入”评级。
风险因素: 1、国内制造业数字化转型不及预期; 2、客户集中的风险;
3、核心人员流失风险。

目录

目 录
一、成长中的智能制造解决方案供应商 …4
二、受益于企业数智化转型,业务快速发展 … 8
三、工业 4.0 时代,智能制造行业景气度持续攀升 … 11
四、 盈利预测、估值与投资评级… 19
五、 风险因素… 21

表 目 录
表 1:赛意信息业绩预测… 19
表 2:估值对比表 …20

图 目 录
图 1:赛意信息公司发展历程 …5
图 2:公司股权架构稳定(截至 2021 年中报) …6
图 3:赛意产品及服务矩阵 …7
图 4:公司总营收与归母净利润快速增长…8
图 5:公司各项业务均保持较快增速…8
图 6:泛 ERP 和智能制造是公司收入的主要来源 …8
图 7:公司毛利及毛利率情况 …9
图 8:公司费用率水平保持稳定… 10
图 9:工业制造水平升级… 11
图 10:国内数字经济市场规模及同比增速… 11
图 11:国内工业软件在智能制造大背景下迅速发展…12
图 12:工业软件分类… 13
图 13:工业互联网五层架构 … 14
图 14:工业互联网产业链… 14
图 15:工业互联网获政策端机“碳中和”大背景加持…15
图 16:企业数字化转型和工业互联网相辅相成 …16
图 17:工业互联网平台具体细分… 16
图 18:国内工业互联网市场规模及增速 …17
图 19:工业互联网产业增加值规模及增速…17
图 20:工业互联网应用的不同行业 …18

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