申请试用
HOT
登录
注册
 
元宇宙系列深度报告:下一代互联网前瞻

元宇宙系列深度报告:下一代互联网前瞻

石破天
/
发布于
/
210
人观看

核心提要

◼ 我们认为 “ 元宇宙 ”是一种观点。 由 于 各 方 立 场 不 同, 关于元宇宙的构成 要件、 实现路径、 最终形态目前还有 分歧。 就 像 比 尔 盖 茨 在 1995年描绘 “ 什 么 是 互 联 网 ”、 2 0 1 0年 前 后 我 们 畅 想 移 动 互 联 网 的 未 来 时 一 样, 没有人能准确预测到如今互联网的发展 —— 但随着相关技术的进步, 下 一 代 互 联 网 将 带 来 更 自 然 的 交 互、 更 沉 浸 的 体 验、 更 繁 荣 的 生 态 这 一 方 向 是 清 晰 明 确 的, 我 们 称 这 种 观 点 和 预 期 为 “ 元 宇 宙 ”。
相比PC互联网, 移 动 互 联 网 提 升 了 便 携 性、 交 互 方 式 更 自 然, 其 应 用 场 景 和 总 产 值 获 得 了 倍 数 放 大。 而从移动互联网向元宇宙过渡的过程中, 我们 已经看到: 1) 交 互 方 式 方 面, 手 势 感 应、 动作捕捉、 触 觉 反 馈 甚 至 脑 机 接 口, 有 望 带 来 更 自 然 的 交 互 方 式; 2) 硬 件 终 端 方 面, 眼 镜 形 式 的 产 品 形 态 将 带 来 不 亚 于 手 机 的 便 携 性。 根 据 高 通C E O预估 Q u e s t2销量已达 1000万台, VR在 消 费 级 市 场 的 发 展 或 已 到 达 拐 点。 2 0 2 2年, M e t a、 苹果等巨 头 将 推 出XR新 硬 件; 3) 内 容 生 态 及 应 用 场 景 方 面, 《 节 奏 光 剑 》、 《 生 化 危 机4 》 等 爆 款 内 容 不 断 涌 现, 放大VR交 互 体 验 的 优 势, 月 流 水 预 计 突 破 5 0 0 0万人民币;此外, Q u e s t V35版 本 更 新 中 将 增 加 M e s s e n g e r 通 话 等 功 能, 其 他 工 作 及 社 交 场 景 应 用 也 在 快 速 丰 富 中, 进 一 步 拓 展 使 用 场 景。
◼ 致力于打破虚实界 限、 繁 荣 数 字 生 态 的 企 业, 均 是 元 宇 宙 生 态 的 组 成 部 分。 当 前 的 元 宇 宙 生 态 大 致 分 为 技 术 层 和 应 用 层, 1) 技 术 层 包 括: 底 层 技 术 层、 中间技术层、 虚拟世界入口; 2) 应用层包括: 虚 拟 世 界 内 的 基 础 设 施、 虚 拟 世 界 内 的 体 验。 基 于 对 主 要 元 宇 宙 生 态 公 司 布 局 思 路 的 梳 理, 我们 认为当前对元宇宙的 布局有 三大切入点: 1) 从 下 一 代 互 联 网 硬 件 切 入 ( 以M e t a、 苹果等为代表); 2) 从 下 一 代 软 件 平 台 切 入 ( 以N v i d i a为代表); 3) 从 下 一 代 互 联 网 平 台 切 入 ( 以R o b l o x为代表) 。
◼ 投 资 建 议: 我 们 对 元 宇 宙 的 发 展 逐 步 成 为 市 场 共 识、 巨 头 加 大 对 元 宇 宙 生 态 建 设 的 投 入 所 带 来 的 发 展 机 遇 表 示 乐 观, 基 于 此, 给予行业 “ 推荐 ”评级。 当前A股 传 媒 公 司 相 关 布 局 主 要 集 中 在 应 用 层, 如 虚 拟 平 台 及 沉 浸 式 内 容、 数 字 资 产、 数 字 身 份、 线 下 体 验, 部 分 公 司 在 技 术 层 亦 有 布 局, 如 硬 件 入 口、 3 D技术。 我 们 建 议 关 注 三 类 公 司: 1) 应 用 型: 公 司 业 务 能 够 为 元 宇 宙 相 关 的 技 术 和 应 用 提 供 清 晰 的 落 地 场 景; 2) 技 术 型: 公 司 拥 有 元 宇 宙 所 需 的 技 术 储 备; 3) 内容型: 2 0 2 2年VR硬 件 渗 透 率 有 望 进 一 步 提 升, 公 司 在VR 内 容 方 面 具 有 领 先 的 技 术 实 力 或 相 关 布 局。 重 点 推 荐 芒 果 超 媒 (虚拟 主 持 人 + 虚 拟 演 唱 会+ V R应 用 实 验 室 + 数 字 藏 品) 、 视 觉 中 国 ( 海 量 内 容 + 数 字 藏 品 平 台 ) 、 风语筑 ( X R + 3 D渲染 + 沉 浸 式 交 互 + 数字孪生) 、 蓝色 光标 ( 虚 拟 人) 、 华 策 影 视 ( 虚 拟 人) 、 三 七 互 娱 ( 投 资 布 局VR 内 容 和 硬 件 ) 、 完 美 世 界 ( S t e a m 内 容 平 台+ V R 内容 + 虚拟人) 、 宝 通 科 技 ( VR 内容)、 电 魂 网 络 (VR 内容)、 中 文 在 线 (版 权 保 护 + 虚 拟 人)、 东 方 明 珠 (元 宇 宙 内 容 制 作 基 地 + 版 权 保 护) 等 标 的。
◼ 风险提示 :监管政策风险, 相 关 技 术 发 展 不 及 预 期 风 险, 舆 论 相 关 风 险, 市 场 风 格 切 换 风 险, 用户对VR接 受 度 不 及 预 期 风 险, 重点关注公司未来 业
绩 的 不 确 定 性 风 险, 国 内 外 公 司 不 具 有 完 全 可 比 性, 相 关 数 据 及 资 料 仅 供 参 考 等 。

0 点赞
1 收藏
6下载
相关文档
确认
3秒后跳转登录页面
去登陆