【发现报告】罗永浩all in的AR，是一个好赛道吗？

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2 . 罗永浩all in的AR，是一个好赛道吗？ “‘真还传’接近尾声，我也要再次创业去了。这一次的创业，是一家AR科技公司。” ——罗永浩 6月13日，罗永浩在其个人微博上如此写道。一天前，他发文称，将于13日正式退出微博及所有的 社交平台，在AR领域埋头创业。 罗永浩这次转身押注的AR，是一个什么样的赛道？空间有多大？现在是入局的合适窗口期吗？ 报告酱梳理了众多相关报告，从当前已知的内容中，与大家分享上述问题。（🎁回复【616】免费 领取10篇参考报告） 关于AR，我们了解的 A R 是 A u g m e n te d Re a l i t y 的 缩 写 ， 即 增 强 现 实 。 顾 名 思 义 ， A R 是 对 现 实 的 增 强 ， 是 一 种 将 虚 拟 信息与真实世界巧妙融合的技术。 

3 .通俗地说：AR=真实世界场景+虚拟物体信息。 例 如 ， 前 几 年 大 火 的 Po ke m o n G o 游 戏 ， 就 是 利 用 A R 技 术 ， 在 现 实 地 图 场 景 的 基 础 上 ， 增 加 虚 拟 的宠物模型。 AR技术并不必然依赖于头戴式终端设备，理论上，如果拥有摄像头功能的手机，在安装AR应用后 也可以实现较为初级和简单的AR功能体验。 现阶段的AR技术成熟度相比于VR（虚拟现实）要低，设备终端价格更高，应用范围也更偏向于B 端。 这主要是技术难度问题，AR需要使用者能够同时看到真实的外部世界和虚拟影像，并将二者进行 一定程度上的融合，既需要成像和显示系统不对视线产生遮挡，还要一定程度上考虑到真实场景所 处的物理环境与虚拟图像之间的匹配度。 MR（混合现实）在AR的基础上更进一步提高了虚拟图像效果的真实性和虚实融合的要求，因此技 术难度相对更大。 

4 .但如果技术成熟后AR/MR将会在娱乐、商业、社交、医疗、办公、教育、军事、制造等各个领域 发挥重要作用。 从AR的产业链看，主要包括了硬件、软件、内容制作和应用几大环节。 上游里，光学价值量占比最高，当前仍有关键点等待突破。 

5 .中游主要是设备，市面上现存的AR眼镜尚未实现产品形态的统一，分体式和一体式并存。 但分体式AR设备即将芯片、电池等剥离眼镜，集成在配件中，眼镜充当显示器职能；一体式AR设 备由于将所有模组集成在眼镜中，重量较大，难以满足长时间佩戴要求。 长 远 看 ， AR 作 为 下 一 代 终 端 ， 轻 量 级 一 体 机 是 最 佳 方 案 。 受 限 于 当 前 元 器 件 技 术 尚 需 时 间 落 地 （一体式AR眼镜需要将电池、芯片等集成在眼镜中，当前技术难以做到轻量级且散热问题也未能 很好解决）。 B端是当前AR主要应用场景。由于当前AR产品形态与价格尚未达到消费级水平，C端市场尚未起 量。 如何看待AR市场空间？ 现阶段的AR主要有两种形态： 一是以手机为载体的入门AR体验，包括游戏、社交和购物等功能，这种形态的优势在于终端数 量庞大，便于触达用户。 另一种形态以AR头显/眼镜为主，其体验大幅升级，但主要用于职业培训、工业制造等企业级场 景中。 

6 .当 前 ， 面 向 消 费 者 的 专 用 AR 头 显 尚 未 获 得 市 场 的 普 遍 欢 迎 ， 但 在 智 能 手 机 操 作 系 统 开 发 者 工 具 （ 如 安 卓 的 A RC o re 、 苹 果 的 A R K i t 和 华 为 的 A R E n g i n e ） 的 支 持 下 ， 社 交 软 件 的 A R 滤 镜 和 A R 游 戏已在手机上流行多时。 根 据 游 戏 陀 螺 援 引 S e n s o r To w e r 数 据 ， L B E A R 游 戏 《 精 灵 宝 可 梦 G o 》 上 线 5 年 全 球 总 收 入 超 5 0 亿 美元。 申万宏源认为，长期看，若把AR定位为下一代终端，类比智能手机出货节奏，预计VR/AR硬件于 2025年首次突破1亿。 结合全球VR/AR设备的出货量来看，根据VR陀螺数据统计和预测，2017年，AR眼镜出货量45万 台，同比增长125%。 中信证券预计，到2026年，消费级AR头显的全球出货量将超过5300万台，总收入将超过300亿 美元。届时，预计消费者和企业市场份额将完全对调，86%的设备出货量面向消费者，仅14%面向 企业。 

7 .考虑到苹果MR有望明年发布，叠加3年内制约AR发展最核心的因素—衍射光波导有望实现成熟量 产，中原证券认为3年内可以看到AR出货量的明显转折点。 现在入局合适吗？ AR是当下最火热的赛道之一，也是创业热门领域。 据IDC前不久发布的数据显示，2021年全球AR/VR总投资规模接近146.7亿美元，并有望在2026 年增至747.3亿美元，复合增长率将达38.5%。中国市场复合增长率预计达43.8%，增速位列全球 第一。 进入AR赛道的企业很多。其中，互联网厂商和手机厂商更有优势： 互联网厂商倾向一体机，开发者生态和内容是其核心优势：互联网厂商更多通过收购硬件厂商的 方式进场。由于不直接生产手机，因此更倾向一体机的产品形态，收购后重点在内容的打通，并 通过补贴硬件的方式加速生态构建。 手 机 厂 商 优 势 在 于 分 体 机 和 AR ： 由 于 VR/AR 与 手 机 供 应 链 高 度 重 合 ， 手 机 厂 商 的 积 累 可 以 复 用，有望通过以手机为核心构建生态地图，因此分体式将成为手机厂商试水VR/AR第一步，并 成为推动手机性能的发展的动力之一。 

8 .自 2010 年 以 来 ， 苹 果 已 收 购 十 余 家 AR 领 域 公 司 ， 包 括 AR 内 容 生 态 、 软 件 平 台 开 发 和 AR 镜 片 领 域。通过数十载的平台布局和技术融合，苹果为AR设备商业化落地奠定坚实基础。2017年，苹果 于WWDC17 推出AR开发平台AR Kit，基于庞大的用户体量成为全球最大的AR开发平台。 互联网中，微软HoloLens2系列霸榜全球2021年全球AR市场。根据IDC的数据统计，2021年全 球 AR 设 备 出 货 量 达 28 万 ， 同 比 2020 年 下 降 3.2% ， 市 场 规 模 则 从 2020 年 的 4.99 亿 美 金 提 升 至 5.62亿美金。 得益于HoloLens2系列MR头盔在工业、军事、培训等企业级场景的先进体验和完备的开发生态， 微软2021年AR产品收入超过3亿美金，市场占比54%，同比增长31%。 Meta CEO 马 克 · 扎 克 伯 格 在 发 布 首 款 Quest 头 显 设 备 时 曾 提 出 过 ： 当 活 跃 用 户 达 到 1000 万 时 ， VR 生 态 的 开 发 者 才 能 获 得 足 够 收 益 ， 当 跨 过 1000 万 的 门 槛 ， 内 容 和 生 态 系 统 将 会 有 爆 发 性 的 增 长。 对于VR/AR产业来说，硬件设备出货量和活跃用户的增长会进一步吸引更多入局者完善产业生态， 产业生态的完善、使用体验的升级以及应用场景的拓宽将再进一步带动更多的终端设备需求，从而 形成“硬件出货量提升-入局者增加-产业生态完善-应用场景拓宽-硬件出货量提升”的良性循环。 正如上文所说，目前未解决的AR难点极多，比如光学、SLAM等。AR终端市场迟迟未有一款颠覆 意义的产品推出。 罗永浩有句话说得对，即使这么多的科技巨头进入AR，但他们当前，并未有一个是all in AR的。 但这么多的巨头都没有解决的AR难点，罗永浩就能攻破吗？ 据腾讯新闻《深网》报道，自去年岁末起，罗永浩就开始密集地拜访AR产业链的创业者。熟悉罗 永浩的朋友说，他想做一款AR眼镜。 基于“1000万台奇点”理论，并综合高通CEO、IDC和VR陀螺对于VR头显设备出货量的估计，当 前 时 点 对 于 XR 产 业 而 言 ， 正 是 终 端 销 售 量 以 及 活 跃 用 户 规 模 大 幅 增 长 ， 迎 来 1000 万 台 的 奇 点 时 刻。 按 照 Gartner 曲 线 ， 技 术 成 熟 通 常 分 为 几 个 阶 段 ： 科 技 / 概 念 诞 生 ， 受 到 广 泛 关 注 和 很 高 的 期 待 值；到达峰值后跌落，泡沫出清；技术逐渐成熟，稳步爬升；技术价值和潜力被市场接受，被更大 程度上实现。第二阶段的发展一般是比较真实的发展，真正在发展用户、增加收入。 

9 . 而现在正是两个阶段的中间点，正处于爆发前的节点。所以，对于产业来说，这是一个好赛道，好 时间点。 回到做AR的这个人——老罗——他是一个被理想化了的理想主义者、一个更成熟的创业者、一个 更合格的商人。 报告酱还是很喜欢他的，带着尊重、信任和敬畏，他当初那个 “想要完成一件重要且有足够的影 响力，能为更多的人创造更大的价值” 的愿望，直到今天仍未被放弃。 如果他成功了，报告酱会买一个，小小地支持！ #你看好老罗和AR吗？ 部分参考研报 【申万宏源】元宇宙系列深度报告之二：VR、AR行业报告：软硬正循环，奇点已至 【华安证券】数字未来系列（二）-消费级AR赛道持续预热，国内厂商有望在光学环节享受可观价值 量 【中信证券】投资价值分析报告：老牌光学龙头，汽车电子+AR驱动新成长 【中原证券】传媒行业专题研究：硬件迭代+内容生态双轮驱动，VR/AR产业增长飞轮将启 【东吴证券】半导体行业XR（VR/AR/MR）产业链梳理：从智能手机到XR，从移动互联网到元宇宙 【信达证券】人工智能行业点评：AI定义硬件，谷歌发布AR新眼镜，科大讯飞发布AR新眼镜，科大 讯飞发布智能助听器 【华泰证券】科技行业专题研究-全球科技观察：从AI云计算到AR 【东方证券】元宇宙专题：全球VR/AR应用持续深化，多厂商公开设备发布计划 【 上 海 证 券 】 互 联 网 传 媒 行 业 ： Ste a m 国 区 年 收 入 超 6 0 0 亿 元 ， M e t a 计 划 推 出 A R 眼 镜 

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