【发现报告】4月金股一览！“高景气”是主旋律

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2 . 4月金股一览！“高景气”是主旋律 整个3月，A股大幅下跌后略有反弹，市场情绪偏弱，波动的主要原因是外围扰动事件的影响。 3月初俄 乌 冲 突 进 一 步 加 剧 ， 并 引 发 了 原 油 等 全 球 大 宗 品 价 格 大 幅 上 涨 ， 也 引 发 了 市 场 对 于 通 胀 的 担 忧。 同时，3月美国披露了一份包含5家中国公司在内的退市风险名单，市场对于中概股在美前景担忧，中概 股的大跌也引发了港股和A股的调整。 3月16日金融委与题会议确立政策底后，投资者情绪显著回暖，市场迎来震荡修复。 步入4月，市场行情走向如何？又有哪些板块值得关注？报告酱整理了十九家券商分析，一起去看下。 #01# 4月投资策略 展望后市，多家券商认为当下市场已进入磨底阶段，本轮趋势性反弹行情预计短则至4月底，长则有望 延续至5月。 光大证券认为在各类风险因素的影响下，3月市场表现不佳，但当前各类风险因素的影响趋弱，而市场 积极因素正逐渐积累，并有望主导市场在4月份有不错表现。 宏观层面，近期央行上缴结存利润、3月16日举行的金融委会议进一步明确了宏观层面未来或将有更多 的利好出现。 微观层面，近期部分公司披露了积极的1-2月份经营数据，另外当前公司回购规模处于历史高位。 中美关系层面，3月23日，美国贸易代表办公室宣布将恢复对部分来自中国的进口商品的税收豁免，而 考虑当前中美关系及美国国内经济问题，未来中美经贸关系或将走向进一步缓和。 

3 .虽然券商普遍对后市发展持乐观态度，但西部证券也指出，在内外局势皆存变数的前提下，国内是否立 即加大稳增长力度反而存在不确定性，需对权益市场持谨慎态度，并强调景气是最好的防御。 配置方面，4月进入财报季，历史上财报超预期的公司往往会有更好的表现。平安证券建议更多关注一 季度业绩向好的行业板块以及个股，包括稳增长板块、通胀板块以及细分高景气成长板块等。 光大证券认为对于今年财报季而言，当前市场对于2022年盈利增速预期偏高，全年业绩低预期概率较 大，因而在一季报中仍有不错业绩表现的行业股价或将有更好的表现。 根据此前披露1-2月经营数据的公司行业分布来看，食品饮料、医药等消费行业，建筑、建材等稳增长 方向的行业或有不错表现。推荐两条主线： 主线一：稳增长方向。稳增长及财政发力背景下，稳增长方向或将是资本市场最重要的主线之一，而历 史上历次固定资产投资增速上行区间，“稳增长”相关板块表现突出。 建议关注传统基建方向的建筑、建材、银行、地产等行业，以及新基建方向的风电、光伏等行业。 主线二：消费方向。历史上来看，通胀剪刀差明显收窄时期，消费板块多有不错表现。同时，消费板块 22年业绩的相对优势可能会更加明显。 建议关注：1）高确定性的白酒与医药。2）受益于补贴政策的家电以及大众消费品。3）受益于疫情消 退的线下消费行业，包括航空、机场、旅游等行业。 西部证券则指出从市场层面看，疫情仍然是主导市场的边际因素。展望后市，随着疫情防控举措不断优 化，核酸检测筛查率不断提升，国内疫情得到有效控制仍具有确定性。而从历史经验看，市场的拐点也 早于疫情拐点出现。建议关注三条主线： ① 年报和一季报业绩能够确定兑现的新能源、半导体、医药、军工等景气赛道龙头。 ② 受益于通胀预期的农业、食品、纺服等必须消费板块仍然是全年关注主线。 ③ 沿着疫情修复线索，社服、零售、餐饮、航运、传统媒体等线下经济复苏相关行业正在迎来布局窗口 期。 

4 . #02# 4月金股一览 

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